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与“最走心”基金经理李晓星面对面:“勤跑调研”只为比别人早一
发布日期:2021-12-16 18:17   来源:未知   阅读:

  原标题:与“最走心”基金经理李晓星面对面:“勤跑调研”只为比别人早一些发现景气度

  与“最走心”基金经理李晓星面对面:“勤跑调研”只为比别人早一些发现景气度

  财联社(北京,记者 陈俊岭)讯,几天前,当李晓星再次出现在媒体面前,这位曾在三季报“小作文”中写出“今天的伤痕也会成为明天的盔甲”的基金经理,再次向外界敞开了心扉。

  “投资就是勤奋、重复做好一些简单的事情,不用天天去研究一些大佬又说什么话了,看着大佬觉得开天眼一样,当你有开天眼的感觉时,那也是风险最大的时候。”采访中,李晓星团队文思泉涌,金句不断。

  在新冠疫情绵绵不绝的2021年冬天,这是一场弥足珍贵的面对面专访。李晓星一如既往地“走心”和“勤奋”。“虽然我们并不是全市场最有天赋的团队,但我们一定是最勤奋的团队。”他说。

  掌管规模超500亿元,“80后”基金经理李晓星并不讳言,专业、勤勉、客观和踏实是外界赐予他们的“新标签”,投资上总会犯些认知上的错误,但他们至少要在专业和勤勉上做到问心无愧。

  作为掌管规模超500亿元的明星基金经理,无论从那个维度看,李晓星都以一种“谦和”的姿态来面对。

  两个月前,文思泉涌的李晓星在三季报“小作文”,曾用近5000字分析了自己对过往资本市场和投资操作的看法——在2021年的前三季度,各种战术都有自己的“高光时刻”,也有自己的“低谷时刻”。

  “高端消费的龙头经历了年初的花团锦簇到三季度无人喝彩的过程;医药公司在上半年一直是大家心中的小甜甜,在三季度集采政策下,体现了二级本是同林鸟,困难来时各自飞的特点……”他称。

  在李晓星三言两语式的轻描淡写下,这些热门行业都被描绘得活灵活现。在他看来,时代是不断变化的,过去业绩的优秀更多是因为投对了契合时代发展的行业和公司,而作为基金经理,也需要不断自我迭代。

  这一次,面对面坐在媒体面前的李晓星,没有“腹稿”,也没有“手稿”。谈到对市场和投资的理解,依然能以一种不同寻常的视角,和一种极具个性化的表达,让旁听者瞬间切入到他的思维频道。

  “买股票就像是走钢丝,你买个10倍左右的公司,就像在一层走钢丝,掉下去也没什么事,而如果你买的是五六十倍的公司,就是在高层楼上走钢丝,掉下来可能会摔个半死。”李晓星比喻称。

  谈到上市公司调研,李晓星认为定量的东西很多时候是“精确的错误”,定性是“模糊的正确”,你要不断去跑企业,要有感觉上的认知,“多跑跑”能感觉这个行业是不是能起来。

  南非变异新冠病毒、全球股市腥风血雨、投资人谈股色变。采访安排在一个星期一的上午,此前外围市场刚刚经历了一个“黑色星期五”,投资人都怀着一颗忐忑的心等待着A股的开盘。

  “未来一两年,我认为经济会向上,消费会起来,所以我们还是会聚焦在消费和科技两个领域当中去,相对于今年,明年我们对于消费会有更多关注。”李晓星判断称。

  对于明年的展望,李晓星认为,从未来1到2年维度来讲,宏观经济是非常乐观的,其实大家可以看到现在地产市场也有有些调整,且促消费各种手段正在酝酿当中。

  如何做到共同富裕?李晓星认为,这并不是局限于某几个公司或行业上,更多的是让绝大部分的行业都能享受到自身整个景气度的提升和自身的收入提升,整体居民的未来预期的乐观,最终反映在消费的一个提升。

  在资本市场并不景气的2021年,新能源产业链几乎被机构视为唯一确定性的赛道,不过由于审美高度趋同带来的“交易拥挤”,也给新能源龙头们带来了估值压力和诸多非议。

  李晓星早在2019年就已重仓新能源龙头。值得注意的是,一些白酒龙头也经常出现在其十大重仓股,但到了今年二季度,有些就淡出了“前十”。

  对此,李晓星解释称,高端白酒股一季度“见顶”,除了估值偏高外,最重要的原因是基本面出现了“拐点”,所以他将这些消费股进行了大幅减仓,当然还留了一部分,“并不多”。

  提到选股逻辑,李晓星总结称,大致可以分为“四步”:行业景气度、业绩增速、估值和预期差。在他看来,现在大家都在研究基本面,没有什么预期差,但是景气度高的行业估值就高,你发现得早就估值便宜。

  “比如,2017年我们买白酒,当时就10多倍,现在你要再买就是30-40倍。景气度维持的时间长,估值一定是贵的,除非你发现得特别早,所以我们要不断调研。”李晓星回忆称。

  在李晓星看来,现在市场比较有效,10%的人控制80%的基金规模,这些人都是从基本面出发的,而且大的基金公司有那么多研究员四处在跑,还有卖方在跑,基本面如果好了,盘面上肯定会有所反映的。

  所以,“勤跑调研”正是希望可以比别人领先一些发现景气度,可以先得出一个未来2、3年景气度还能维持的结论,那时候估值可能会便宜,越到后面发现估值就越高。

  除了团队的研究支持,李晓星每个月会花两到三周时间外出调研,“调研的本质是不断找错。就像做审计一样,当你挑不出太多错误时,公司的逻辑可能就会是成立的”。返回搜狐,查看更多宇博证券每日资讯新闻:2021新技术前瞻

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